Fija las cuatro líneas de la tabla de capital antes de que se liquide tu primera transferencia

La estructura es la primera firma

Vas a recibir una transferencia de un ángel o de una ronda pre-seed, y la tabla de capital es la línea que puede convertir esa firma en un reinicio. Si ahora pones en orden las líneas básicas, las conversaciones futuras seguirán centradas en el negocio. Es el registro que te acompaña desde la primera transferencia hasta la siguiente ronda. Una tabla limpia es aburrida y fácil de explicar. Cada punto porcentual es dinero real, así que la tabla tiene que estar bien antes de que se liquide la transferencia. Las valoraciones pre-money de rondas seed en 2026 generalmente oscilaron entre $8 millones y $15 millones, según el sector.

Antes de que el dinero se mueva, la empresa necesita una forma legal reconocible. Si aún estás en otra forma societaria, convierte pronto o prepara la conversión; una entidad desordenada puede convertir una transferencia sencilla en una negociación sobre quién posee qué. Los inversores necesitan esa forma antes de modelar la propiedad, emitir acciones o traer nuevo capital.

El vesting mantiene a los fundadores comprometidos

El vesting de los fundadores responde a qué pasa si un fundador se va antes de que la empresa haya ganado su siguiente ronda. Sin él, la tabla puede ser reescrita por una salida a corto plazo. El periodo de espera (cliff) se siente duro, pero protege a la empresa: si alguien se va antes del cliff, las acciones no vestidas no se han ganado.

Incorpora el vesting en el acuerdo de fundadores, el acuerdo de compraventa de acciones o el certificado de incorporación. Un apretón de manos no sobrevivirá a un mes difícil, y un inversor nuevo preguntará si los fundadores están comprometidos. Pon el calendario en el mismo conjunto de documentos que usas para la ronda. Muéstralo ahí, no enterrado en un correo lateral. El calendario debe ser fácil de encontrar.

La reserva de opciones es el coste silencioso

La reserva de opciones es el fondo para personas que aún no has contratado, y es donde los inversores buscan dilución oculta. Una reserva demasiado pequeña dificulta la contratación. Una reserva demasiado grande regala propiedad antes de haberla ganado. La propiedad de los empleados en startups europeas en etapa tardía osciló entre el 4% y el 20%.

Tu reserva previa a la ronda no necesita igualar la propiedad de etapa tardía, pero debe encajar con las contrataciones que esperas. Pregunta quién paga la reserva. Si la reserva es post-money, la transferencia del inversor puede reducir la cantidad que queda para la empresa. No adivines la reserva a partir de una presentación; mira tu plan de contratación, la plantilla prevista y los puestos que necesitan equity real. Trata la reserva como una línea de presupuesto. Incluye ese coste en el modelo de la ronda antes de enviar el term sheet.

Las condiciones de los SAFE y las concesiones a asesores deciden en qué se convierte la transferencia

El documento que convierte la transferencia en propiedad necesita condiciones claras de los SAFE. Deben indicar en cuánto se convierte el dinero inicial y cuándo. Si las condiciones son vagas, la conversión se convierte en un debate. Haz las condiciones precisas: un evento de conversión claro, no una línea sin resolver en la tabla.

Las concesiones a asesores son pequeñas, pero son reales. Escríbelas antes de que empiece el trabajo, no después de que el asesor ya haya dado forma al producto, a la presentación o a la primera contratación. Cada respuesta debe ser un documento, no una promesa. Archiva la carta de concesión junto con el SAFE y el term sheet.

• Utiliza una C-Corp de Delaware, la estructura societaria preferida por la mayoría de los inversores de venture.
• Coloca las acciones de los fundadores en un calendario de vesting de cuatro años con un cliff de un año y un 25% de liberación al final de cada uno de los primeros cuatro años.
• Confirma si la reserva de opciones es pre-money o post-money; si es post-money, presupuesta una ampliación que comúnmente consume un 10% adicional de equity.
• Redacta condiciones de SAFE con un tope o descuento, un disparador de conversión y una fecha de conversión, e incluye las concesiones a asesores en una carta de concesión escrita con un número de acciones, una fecha de concesión y un calendario de vesting.

Recorre la lista de verificación antes del term sheet, no después. Si falta una línea, corrígela mientras la empresa es pequeña y la corrección es barata. Deja la tabla corregida junto con el term sheet.