Checklist del primer cap SAFE para fundadores pre-ingresos 2026
Fija el cap según el tamaño de la ronda, usa por defecto un SAFE post-money solo con cap y mantén la dilución SAFE dentro de un presupuesto del 15 al 20 por ciento.
Estás eligiendo el cap de tu primer SAFE pre-seed, y debe derivarse de la ronda que estás levantando, no de una valoración soñada. Ese número es el precio al que ese capital temprano se convierte en participación accionarial. Si es demasiado bajo, regalas más de lo que necesitas. Si es demasiado alto, puedes asustar al inversor o hacer más difícil cerrar la ronda. Trátalo como un número que puedes defender. Es el primer número que un inversor pondrá a prueba.
Los SAFE son ahora el instrumento temprano por defecto. En un trimestre de 2025, los SAFE representaron el 90 por ciento de las operaciones pre-seed. Un SAFE se convierte en participación accionarial en una ronda posterior con precio fijado. Estás eligiendo condiciones que la mayoría de los fundadores en tu posición están usando, no inventando una estructura a medida. Deja el número fuera de la plantilla.
El tamaño de la ronda define la banda del cap
Empieza por el dinero que estás levantando, no por la valoración que esperas tener más adelante. El cap mediano de los SAFE fue de $16M en 2024 y $20M en 2025, un aumento interanual del 25 por ciento. Ese salto muestra que el mercado se movió, pero no sitúa a tu empresa. Para una ronda de $1M, el cap mediano de 2025 fue de aproximadamente $10M, y para una ronda de $2.5M fue de aproximadamente $15M, un incremento del 50 por ciento. Usa esas medianas como banda de partida y luego ajusta según tracción, sector y presión de los inversores.
Una ronda más pequeña no toma prestado el cap de una más grande. Un cap alto puede transmitir confianza, pero también puede hacer que el inversor piense que la empresa está sobrevalorada. Un cap bajo puede ser más fácil de aceptar, pero puede convertir demasiada participación accionarial demasiado pronto. El tamaño de la ronda es el número que puedes verificar antes de firmar.
Post-money solo con cap mantiene la conversión simple
Los SAFE post-money representaron el 81 por ciento de todos los SAFE en 2025. Las estructuras de SAFE solo con cap representaron el 72 por ciento de las condiciones de operaciones seed de 2026. El modelo de SAFE post-money de Y Combinator de 2018 fija la participación del inversor en la conversión, de modo que cualquier emisión posterior de SAFE reduce en su lugar la propiedad de los fundadores. Usa ese valor por defecto cuando añadas otro SAFE antes de una ronda con precio fijado.
Un SAFE solo con cap es la versión más limpia de ese valor por defecto. Tiene un cap y ningún descuento, lo que hace que el cálculo de conversión sea más fácil de explicar a un ángel que no es abogado. Un descuento puede ser útil, pero añade otra variable a la misma conversación. Para un SAFE pre-ingresos, un instrumento más simple es más fácil de defender después.
La dilución SAFE tiene un presupuesto
La dilución, no solo el cap, controla cuánto regalas. La participación accionarial total que se convierte desde los SAFE antes de tu primera ronda con precio fijado es el presupuesto real. Si el montón de SAFE se vuelve demasiado grande, la ronda con precio fijado empieza con una tabla de capitalización que ya está complicada.
Haz la verificación de apilamiento antes de firmar otro SAFE post-money. Suma el porcentaje de propiedad en el que cada SAFE se convertiría al mismo cap y luego compara el total con tu presupuesto. Un nuevo SAFE que te haría superar un presupuesto de dilución cómodo es una señal para frenar, levantar una cantidad menor o negociar un cap más alto. La ronda con precio fijado se mantiene lo suficientemente simple para que los inversores que compran participación accionarial real puedan ver lo que están comprando.
El cap necesita un lugar escrito
Pon el cap en el propio SAFE, no en un correo lateral o una promesa verbal. Si el inversor pregunta más adelante por qué el número está donde está, deberías poder señalar el documento y la lógica de tamaño de ronda que lo sustenta. Un cap por escrito también te protege de disputas posteriores sobre si el número era un marcador, un objetivo o una condición final.
Pasa el checklist antes de enviar el SAFE. Toma unos minutos y evita que la primera ronda se convierta en una negociación sobre tu valoración futura.
- Fija el cap según el tamaño de la ronda que realmente estás levantando, no según una ronda mayor que esperas levantar.
- Usa un SAFE post-money solo con cap a menos que tu inversor tenga un motivo específico para cambiarlo.
- Mantén la dilución total de SAFE por debajo del 15 al 20 por ciento antes de una ronda Series A.
- Haz una verificación de apilamiento sumando el porcentaje de propiedad de cada SAFE que se convierte al mismo cap.
- Escribe el cap final en el SAFE antes de la firma, no en un correo o una nota de seguimiento.